低利率时代“吸金”密码：低利率下规模从0.7亿跃升至160亿，这款产品做对了什么？

在利率持续走低的背景下，传统的固收策略已难以满足投资者对稳健回报的追求。通过多资产配置与多策略组合来捕捉不同来源的收益、分散单一风险，正成为部分理财公司应对低利率环境的重要选择。

本期以招银理财发行的“招智双利（尊享）12个月持有期1号混合类理财计划”为例，该产品作为多资产多策略的代表，近六个月年化收益率在法询混合类榜单中位列第二。

注：

1.榜单所展示收益率均为近6月年化收益率，收益率计算采用四舍五入保留两位小数，可能存在尾差；为对比，收益率由统一公式计算得出，结果与管理人披露收益率可能存在差异，具体收益情况以管理人公告为准。计算公式为（区间期末累计净值-区间期初累计净值）/区间期初累计净值*365/存续期限*100%。

2.榜单所展示产品为理财公司发行的存续、混合类、开放式、公募理财产品，存续规模均在50亿元以上。

3.部分理财产品净值日期存在差异，榜单数据统计时间2026.3.6。

规模加速扩张：最新突破161亿，2025年增长330%

根据招银理财官方信息，该产品成立于2023年3月29日，采用“12个月持有期”模式，风险等级R3，起购门槛40万元。自成立以来，其规模变化清晰反映了市场环境与产品吸引力。以下是近年规模走势图：

数据来源：招银理财，财联社整理

成立初期，产品募集规模仅0.71亿元，属于“迷你”型产品，但不到三年时间，规模已突破160亿元，呈加速扩张趋势。2023年末规模为11.37亿元；2024年各季度末分别达到14.87亿、24.55亿、29.29亿、30.63亿元，第二季度环比增幅超65%；2025年前三季度从30.63亿攀升至85.65亿，第四季度单季度净增超46亿，年末达131.94亿元。进入2026年，截至3月4日，规模已突破161.6亿元。这一增长与市场利率加速下行相呼应——当传统固收资产收益率降至1.6%区间时，产品凭借多资产配置优势吸引了寻求替代收益的资金。

近1年年化收益8.57%，显著高于市场均值

当前我国已步入低利率时代，截至3月5日，1年期国债到期收益率为1.29%，10年期国债为1.78%，大行存款利率也持续下调。在此环境下，多资产多策略成为突围关键。该产品依据SAA和TAA确定大类资产配置比例，权益部分投资于精选股票、混合型基金；固收部分配置高评级债券、债券型基金；商品及衍生品投资股指期货、国债期货等。

据招银理财提供数据，截至3月3日，该产品近1个月年化收益率为11.6%，近3个月12.86%，近半年9.18%，近1年8.57%，成立以来年化收益率为5.94%，明显高于理财产品平均水平。净值曲线虽有波动，但整体表现稳健：

数据来源：招银理财官网，财联社整理

该产品成立以来净值回撤较大的时期出现在2025年4月和2026年1月。2025年4月受关税政策冲击，全球风险资产回调，产品已提前降低美股仓位，并调降国内成长股，转向红利价值类持仓，同时择机加仓黄金。2026年1月受美联储主席提名风波影响，市场对流动性收紧担忧加剧，产品判断为短期冲击未大幅度调仓，仅止盈部分矿业资产并切换至油气等能源资产。

多元配置分散单一风险

从2023年三季度至2025年四季度，产品资产配置结构持续优化。穿透后组合投资如下：

数据来源：招银理财官网，财联社整理

债券作为“压舱石”，始终维持37%至47%的高比例，构成基础收益；权益类占比从23.30%逐步降至7.06%；公募基金配置比例则从21.55%上升至37.49%，成为增幅最大的资产类别。自2024年起，指数化产品如易方达中债7-10年期国开债指数C、短融ETF等进入前十大持仓，同年黄金首次出现在前十大中，商品类资产配置加大。进入2025年，混合策略基金数量增多，短融ETF、政金债券ETF、科创债ETF等工具型产品持续配置，利率债和同业存单也频繁现身。

关于今年的配置策略，招银理财表示：债券部分将延续票息+杠杆策略，择机进行利率波段操作；股票方面，长期看好重资产、低淘汰、不易被AI替代的行业，以股息红利资产为底仓，以矿业类现金流资产为进攻方向，同时兼顾整体波动与均衡配置。