增收不增利

随着国补退坡，2025年家电行业进入存量博弈，呈现K型分化。美的、海尔等头部企业凭借全球化和高端化逆势增长，营收利润双创新高；腰部企业如长虹美菱、石头科技则陷入增收不增利困境，面临原材料涨价、价格战及关税壁垒等多重压力。高端市场和海外市场成为增量空间，差异化细分赛道及第二增长曲线布局是突围关键。行业洗牌加速，缺乏核心竞争力的中小品牌可能被淘汰。